MSPA3 · Papel e celulose

CIA MELHORAMENTOS DE SAO PAULO

Setor CVM: Papel e Celulose

Painel de análise fundamentalista. Compare com o seu critério e com o setor — sem recomendação de compra ou venda.

Em uma olhada

Negócio

23/100

fundamentos fracos

Saúde

4/9 · Z 4.7

moderada

Preço

prêmio

acima dos pares

Fundamentos fracos e ainda assim múltiplos acima dos pares.

Retrato dos fundamentos e do preço relativo — não é recomendação de compra ou venda. A decisão, e o preço que você aceita pagar, são seus.

Resumo em 30 segundos

O essencial para começar — toque no i para entender cada termo.

7/100

🔴 Não atende

Reprovou em: ROE, Dívida líquida/EBITDA, Lucro crescente?, Margem líquida, Dividend Yield.

Exercício 2025 · Setor: Papel e celulose

Piotroski F-Score (0–9)

4/9

Abaixo do setor

Altman Z-Score

4.67

Abaixo do setor

ROE

-4.0%

Abaixo do setorSeu critério ✗

ROIC

-0.8%

Abaixo do setor

Margem líquida

-18.5%

Abaixo do setorSeu critério ✗

Dívida líquida / EBITDA

14.09x

Abaixo do setorSeu critério ✗

P/L

-7.89x

Seu critério ✓

Dividend Yield

0.0%

Seu critério ✗

Score Fundamentalista

Nota objetiva de qualidade dos fundamentos, por pilares e comparada ao setor.

23/100

🔴 Fundamentos fracos

4º de 4 em Papel e celulose

Nota objetiva de qualidade dos fundamentos (0–100), pela média ponderada de 6 pilares, comparando com o setor e com a própria história. É diferente do termômetro, que mede se a empresa atende aos seus critérios.

Toque em cada pilar para ver os indicadores. Análise de fundamentos, não recomendação de compra ou venda.

Parecer dos fundamentos

Os fundamentos se mostram frágeis na maioria dos pilares. Destaca-se em Consistência (44), enquanto Dividendos (10) fica para trás. Ocupa a 4ª posição entre 4 empresas de Papel e celulose por qualidade de fundamentos.

Pontos de atenção

Consistência — desempenho mediano (44/100).

Riscos

Endividamento — ponto fraco (33/100): Dívida líquida/EBITDA, Cobertura de juros, Liquidez seca abaixo do setor.
Crescimento — ponto fraco (23/100): CAGR receita 5a, CAGR patrimônio 5a abaixo do setor.
Lucratividade — ponto fraco (20/100): Margem EBIT, Giro dos ativos, Margem líquida abaixo do setor.
Valuation — ponto fraco (14/100): P/L, EV/EBITDA, Earnings Yield abaixo do setor.
Dividendos — ponto fraco (10/100): Dividend Yield, Anos consecutivos de dividendo abaixo do setor.
P/L: P/L negativo indica prejuízo, não preço baixo.

Esta é uma análise dos fundamentos divulgados, não uma recomendação de compra ou venda. A decisão de investir é sua.

Lucratividade

2025%▾

ROE-4.0%

2.9sem par no setor

ROIC-0.8%

2.3sem par no setor

ROA-2.3%

2.9sem par no setor

Margem líquida-18.5%

1.0sem par no setor

Margem EBITDA7.2%

1.6sem par no setor

Margem bruta34.9%

3.8sem par no setor

Margem EBIT-7.4%

0.0sem par no setor

Giro dos ativos0.12x

0.0sem par no setor

Endividamento

3320%▾

Dívida líquida/EBITDA14.09x

0.0sem par no setor

Dívida líquida/PL0.22x

8.4sem par no setor

Dívida bruta/PL0.25x

9.4sem par no setor

Liquidez corrente1.10x

1.6sem par no setor

Liquidez seca0.87x

1.5sem par no setor

Passivos/Ativos43.3%

8.7sem par no setor

Cobertura de juros-0.39x

0.0sem par no setor

Valuation

1420%▾

P/L-7.89x

0.0

EV/EBITDA34.43x

0.0sem par no setor

P/EBIT—

EBIT não positivo

P/VP0.32x

9.9sem par no setor

P/Receita (PSR)1.46x

5.5sem par no setor

Earnings Yield-12.7%

0.0sem par no setor

FCF Yield-17.7%

0.0sem par no setor

Crescimento

2315%▾

CAGR lucro 5a—

CAGR exige valores positivos no início e no fim

CAGR receita 5a5.3%

2.1sem par no setor

CAGR EBITDA 5a—

CAGR exige valores positivos no início e no fim

CAGR patrimônio 5a-0.4%

2.5sem par no setor

Consistência

4410%▾

Anos com lucro3

5.0sem par no setor

Receita consistente?50%

0.0sem par no setor

Volatilidade do ROE2.2 pp

9.9sem par no setor

Volatilidade da margem11.4 pp

6.5sem par no setor

Dividendos

1010%▾

Dividend Yield0.0%

0.0sem par no setor

DY médio 5a—

série com 1 ponto(s) (mínimo 3)

Anos consecutivos de dividendo3 anos

3.0sem par no setor

Com fundamentos acima nesta categoria

Empresas do mesmo setor com Score maior — para você comparar, não uma indicação.

SUZB3 · SUZANO S.A.57 KLBN3 · KLABIN S.A.52 NEMO3 · SUZANO HOLDING S.A.52

Mercado

Cotação do ticker principal e valuation (P/L, P/VP, DY).

MSPA3último fechamento

R$ 40,30

01 de jul. de 26 · B3 COTAHIST

1 dia

-5.00%

vs 08 de jun. · R$ 42,42

Máx.

R$ 47,00

Mín.

R$ 40,30

Amplitude

+16.6%

P/L

-7.89x

Seu critério ✓

P/VP

0.32x

Dividend Yield

0.0%

Seu critério ✗

FCF Yield

-17.7%

CAPEX / Depreciação

3.76x

Lucratividade

A empresa ganha bem com o que vende e com o capital dos sócios?

ROE

-4.0%

Abaixo do setorSeu critério ✗

ROA

-2.3%

Abaixo do setor

ROIC

-0.8%

Abaixo do setor

Margem líquida

-18.5%

Abaixo do setorSeu critério ✗

Margem bruta

34.9%

Na média do setor

Margem EBIT

-7.4%

Abaixo do setor

Margem EBITDA

7.2%

Abaixo do setor

Giro dos ativos

0.12x

Abaixo do setor

Conversão de caixa (FCO/Lucro)

—

Dívidas e liquidez

Há folga para pagar contas e dívida controlada frente aos pares?

Dívida líquida / EBITDA

14.09x

Abaixo do setorSeu critério ✗

Dívida líquida / EBIT

—

Dívida líquida / patrimônio

0.22x

Acima do setor

Dívida bruta / patrimônio

0.25x

Acima do setor

Liquidez corrente

1.10x

Abaixo do setor

Patrimônio / ativos

56.7%

Acima do setor

Passivos / ativos

43.3%

Acima do setor

Cobertura de juros

-0.39x

Abaixo do setor

Crescimento

Receita e lucro estão avançando ao longo dos anos?

Crescimento médio da receita (5 anos)

5.3%

Acima do setor

Crescimento médio do lucro (5 anos)

—

Lucro crescente?

Não

Acima do setorSeu critério ✗

Números da empresa

Valores do último exercício, em bilhões de reais — base do balanço.

Receita

R$ 0,18 bi

Quanto a empresa faturou no exercício.

Lucro líquido

R$ -0,03 bi

O que sobrou após custos, juros e impostos.

Patrimônio líquido

R$ 0,81 bi

Capital contábil dos sócios.

Ativo total

R$ 1,43 bi

Tudo o que a empresa possui.

Ativo circulante

R$ 0,13 bi

Bens e direitos de curto prazo.

Capital de giro

R$ 0,01 bi

Ativo circulante menos passivo circulante — folga operacional de curto prazo.

Caixa

R$ 0,03 bi

Dinheiro e equivalentes disponíveis.

Dívida bruta

R$ 0,21 bi

Empréstimos e financiamentos.

Dívida líquida

R$ 0,18 bi

Dívida bruta menos o caixa.

Seus critérios

O que você configurou no termômetro — atende ou não?

Critério	Valor	Alvo	Peso	Status
ROE	-4.0%	> 15.0%	3	✗
Dívida líquida/EBITDA	14.09x	< 3.00x	3	✗
Lucro crescente?	Não	deve ser crescente	3	✗
Margem líquida	-18.5%	> 10.0%	2	✗
Dividend Yield	0.0%	> 5.0%	2	✗
P/L	-7.89x	< 15.00x	1	✓

Comparação — Papel e celulose

Outras empresas do mesmo setor (nota, ROE e margem).

Empresa	Nota	ROE	Margem
🟢 ELDORADO BRASIL CELULOSE S.A.	73	59.5%	77.4%
🟡 NEMO3 · SUZANO HOLDING S.A.	45	31.5%	26.8%
🟡 SUZB3 · SUZANO S.A.	43	30.6%	26.8%
🔴 KLBN3 · KLABIN S.A.	29	11.7%	8.1%

Histórico

Indicadores e evolução de lucro / patrimônio pelos exercícios.

Indicador	2025	2024	2023	2022	2021
ROE	-4.0%	0.4%	0.9%	0.2%	-3.9%
ROIC	-0.8%	2.2%	2.4%	0.3%	-2.1%
Margem líquida	-18.5%	2.0%	4.5%	0.8%	-22.6%
Margem bruta	34.9%	35.8%	42.5%	35.1%	25.5%
Margem EBIT	-7.4%	21.2%	20.0%	2.0%	-21.0%
Margem EBITDA	7.2%	31.1%	38.7%	9.4%	-2.6%
Giro dos ativos	0.12x	0.11x	0.12x	0.14x	0.10x
Dívida líquida/EBITDA	14.09x	2.57x	1.47x	6.15x	—
Dívida líquida/PL	0.22x	0.15x	0.12x	0.14x	0.10x
Liquidez corrente	1.10x	1.28x	1.66x	1.43x	1.80x
ROA	-2.3%	0.2%	0.6%	0.1%	-2.2%
CAGR lucro 5a	—	—	—	—	—
CAGR receita 5a	5.3%	4.2%	10.6%	—	—

Receita

2025

R$ 0,18 bi

2024

R$ 0,16 bi

2023

R$ 0,18 bi

2022

R$ 0,2 bi

2021

R$ 0,14 bi

Lucro líquido

2025

R$ -0,03 bi

2024

R$ 0 bi

2023

R$ 0,01 bi

2022

R$ 0 bi

2021

R$ -0,03 bi

Patrimônio líquido

2025

R$ 0,81 bi

2024

R$ 0,85 bi

2023

R$ 0,84 bi

2022

R$ 0,83 bi

2021

R$ 0,82 bi